新蔡| 东山| 江门| 南陵| 达州| 肇源| 湖州| 湖南| 桓台| 仪征| 根河| 左云| 金川| 横山| 金坛| 尉犁| 铁岭市| 阿瓦提| 范县| 九寨沟| 宝丰| 清河| 高明| 胶州| 两当| 绿春| 汕头| 察哈尔右翼中旗| 绥宁| 潮南| 开鲁| 孟州| 米易| 南平| 当雄| 谷城| 安阳| 双柏| 北票| 同心| 四平| 易县| 南充| 集美| 新野| 彭水| 曲水| 普兰店| 三亚| 金坛| 保德| 吴堡| 灵璧| 察雅| 连江| 靖边| 北辰| 博罗| 防城港| 高邑| 宁国| 樟树| 成都| 常州| 乌海| 巍山| 伊吾| 琼中| 西和| 陵县| 蒙山| 广平| 滦平| 兴海| 汕尾| 右玉| 海兴| 松阳| 康平| 社旗| 邵武| 什邡| 闽侯| 金秀| 乐业| 安龙| 泰和| 蚌埠| 商水| 灵台| 泾源| 开鲁| 兴县| 宁德| 八一镇| 七台河| 农安| 贵定| 蒙自| 浦江| 原阳| 富锦| 大田| 华阴| 昂仁| 托克托| 定西| 东乡| 资溪| 磁县| 宕昌| 阿拉尔| 阳高| 洛南| 错那| 渝北| 喀什| 富源| 忻州| 个旧| 邛崃| 比如| 临桂| 弥渡| 张北| 岚山| 龙泉| 九龙| 沁源| 双阳| 乌鲁木齐| 镇巴| 资源| 天津| 石嘴山| 瓯海| 石屏| 光山| 汝城| 九江县| 阜新市| 苏州| 汤原| 新疆| 丰城| 江苏| 晋宁| 吉安市| 莆田| 洛川| 泾川| 钓鱼岛| 普陀| 固阳| 远安| 山丹| 克山| 安国| 奇台| 噶尔| 七台河| 两当| 驻马店| 大邑| 晋州| 綦江| 厦门| 莱阳| 莫力达瓦| 保定| 洞头| 惠阳| 衡阳市| 绍兴县| 玉屏| 察哈尔右翼后旗| 陵县| 潢川| 大田| 黟县| 三亚| 连平| 永清| 渭南| 稷山| 封丘| 汶上| 德江| 木里| 巴东| 南川| 五华| 岳阳县| 蒲县| 上林| 通州| 宜君| 左云| 阿克苏| 临安| 陇川| 浦东新区| 阳西| 邵阳县| 延吉| 息县| 清原| 洪泽| 镇沅| 河曲| 资溪| 开县| 石家庄| 垦利| 襄城| 白沙| 乐亭| 山海关| 汉阴| 井冈山| 阳山| 抚顺县| 文登| 新兴| 白山| 砚山| 新洲| 肃宁| 科尔沁左翼中旗| 献县| 牟平| 科尔沁左翼后旗| 梓潼| 吴桥| 凤山| 桑植| 大姚| 乌恰| 滦平| 远安| 马祖| 巫溪| 贺州| 普洱| 色达| 下花园| 道县| 澄江| 海兴| 合作| 汾西| 东海| 张家港| 独山| 盂县| 吴桥| 泸西| 茶陵| 宁武| 科尔沁右翼中旗| 万年| 隆化| 夏县| 浏阳| 扎鲁特旗| 曲麻莱| 吉木乃| 盐亭| 钟山| 桓台| 崇阳| 南通| 松溪| 通海| 比如| 和林格尔| 扎赉特旗| 平潭| 栾城| 太谷| 麻栗坡| 云安| 西和| 宁武| 黄骅| 石棉| 乐昌| 西平| 靖安| 宜兴| 北戴河| 厦门| 大通| 平阴| 宿豫| 新邵| 长白山| 番禺| 泰顺| 渭源| 深泽| 彭阳| 来安| 甘谷| 漳平| 塘沽| 泾源| 泽普| 青冈| 崇仁| 上海| 澧县| 扬州| 龙川| 沙洋| 儋州| 锦屏| 天水| 修文| 尖扎| 筠连| 台中市| 枣阳| 常州| 博兴| 遵义县| 多伦| 大同区| 高港| 莲花| 怀来| 沧州| 玉屏| 宁安| 井陉| 镇安| 旺苍| 吉安县| 恭城| 南丰| 博罗| 尼木| 颍上| 巩留| 闽清| 厦门| 丹江口| 隆安| 泸水| 康乐| 顺平| 萍乡| 绥德| 濮阳| 神农顶| 温泉| 眉山| 阜平| 西盟| 辽中| 峨山| 肇庆| 宁晋| 滁州| 汤原| 防城区| 云安| 罗平| 新洲| 基隆| 郫县| 温江| 丹东| 冀州| 开县| 金寨| 勐腊| 平顶山| 沙县| 平湖| 开县| 鄂托克前旗| 阳高| 迁西| 嘉鱼| 竹山| 唐海| 高青| 石首| 陇西| 诏安| 红星| 伊宁县| 科尔沁左翼中旗| 连云港| 宜良| 崇义| 华容| 久治| 宿迁| 西华| 阿克塞| 且末| 马关| 平鲁| 梅河口| 纳溪| 临猗| 富宁| 抚顺县| 静乐| 大足| 应县| 呼兰| 张家港| 射阳| 长宁| 碌曲| 延长| 凤翔| 科尔沁左翼后旗| 金湖| 汶上| 册亨| 繁昌| 黑水| 临漳| 麻山| 平山| 神农架林区| 多伦| 宾阳| 兴业| 太谷| 临湘| 德令哈| 富宁| 涠洲岛| 沙圪堵| 临漳| 中阳| 南丹| 巴楚| 潼南| 东乡| 温宿| 海南| 天镇| 高青| 清河门| 新津| 镇安| 汾西| 连云区| 石城| 响水| 宜君| 盐津| 绥芬河| 石城| 禄劝| 邓州| 武都| 金州| 印台| 芦山| 岳阳市| 同心| 南岔| 大同县| 伊金霍洛旗| 饶阳| 阿拉善左旗| 息县| 张湾镇| 红原| 垦利| 碾子山| 张家口| 礼县| 乐亭| 吉安县| 深泽| 潞西| 马边| 泸西| 定日| 绥化| 墨脱| 福安| 上蔡| 洪泽| 义马| 九台| 永寿| 靖远| 永济| 海兴| 武隆| 长白| 曲江| 察哈尔右翼前旗| 大渡口| 平原| 石嘴山| 比如| 崇阳| 抚顺县| 碌曲| 剑川| 儋州| 炎陵| 山西| 旌德| 察隅| 绍兴县| 米易| 德化| 神池| 呼伦贝尔| 昌图| 南岳| 元坝| 黄平| 建始| 孟津| 同江| 贞丰|

天水县:

2018-08-19 23:36 来源:中国日报网河南

  天水县:

  党的十八以来,为什么作风建设能成为党的建设一张亮丽名片?原因就是以习近平同志为核心的党中央,以身作则、身体力行。涵盖12亿人口的非洲自贸区将成为全球最大的区域性自贸区,经济总量达万亿美元。

从维持经济增长的角度看,美国难以失去中国这一市场。这里谈一下现代人写的旧体诗。

  从统筹综合的角度考虑,这次生态环境部的成立确实很有必要。  据介绍,我国将从政策上资金上给予“三区三州”倾斜支持。

  岳成所实行公司化管理,全所服务。港区全国人大代表团副团长、香港中旅社荣誉董事长卢瑞安昨日在接受香港文汇报记者访问时批评,港独分子死心不息,明知港独不可能,更在香港失去地盘,遂向外造谣生事,更勾结外力试图破坏一国两制,祸国殃民,行为愚蠢。

  本报上海3月22日电(记者谢卫群)国内首单专项用于乡村振兴、支持脱贫攻坚的资产支持证券日前发行,中金—贵诚惠农微贷资产支持专项计划取得上海证券交易所无异议函,发行总额为40亿元,这是惠农政策与造血扶贫在资产证券化领域的有效结合。

  总部设于北京,在上海、深圳、香港、西安设有分支机构。

  众所周知,海洋环境很大程度上与陆地和岸上的环境治理有关,但以往海洋局能治海却治不了陆,无疑对海洋环境治理能力大打折扣。她强调,一国两制是香港繁荣稳定的基石,但游蕙祯等独人永远只重视两制,不谈一国,根本不承认一国两制,分裂国家的本质愈来愈明显。

  原标题:香港政界:须制止独派勾结为害香港《文汇报》3月25日报道,包括香港前立法会议员刘慧卿、占中三丑之一戴耀廷、被DQ立法会议员资格的游蕙祯等港独分子在台北五独论坛上大放厥词,声称要建立反专制政治联盟,同时加强与外国的联系。

  历史的车轮虽然是前进的,但风水轮流转,传统文化有它存在的意义。原标题:香港政界:须制止独派勾结为害香港《文汇报》3月25日报道,包括香港前立法会议员刘慧卿、占中三丑之一戴耀廷、被DQ立法会议员资格的游蕙祯等港独分子在台北五独论坛上大放厥词,声称要建立反专制政治联盟,同时加强与外国的联系。

    根据这一框架协议,非洲各国应当在5到10年的期间,消除90%商品的关税,其余10%的敏感商品也将在此后逐渐取消。

  然而,在外界大多数人看来,吴廷觉总统只是一个政治符号,尽管在其刚上任不久,便下令赦免282名罪犯(其中有一部分还是政治犯),但多数时候,他更像是被昂山素季巨大光环所遮挡的没有实权的傀儡。

  此外,对比分析也发现,当前中美之间的状况与上世纪80年代美日贸易摩擦时期也有诸多相似之处:1988年日本GDP占全球比重为16%,当前中国为15%;日本贸易额占全球比重甚至低于当前的中国。为此,美国建议,一方面强化沙特飞行员的对地打击训练,另一方面为F15SA战机装备哈姆反辐射导弹,并将这款导弹普遍配备F15机队。

  

  天水县:

 
责编:
加载中…
正文 字体大小:

长期看,黄金还能不能买?

(2018-08-19 09:07:03)

作者:肖磊看市

预测黄金价格走势,恐怕是世界上最难的事情之一。黄金不同于其他金融资产,黄金市场存在着严重的认知分裂。

研究其他金融资产,比如股票等,全球各类市场都有着比较雷同和一致的分析架构,就算扩展到房地产等“非标准”市场,也有非常普遍的计算逻辑。

黄金则不同,各国民众对黄金的认知是存在很大区别的,一些人买黄金是为了铸造佛像,一些人买黄金是为了财富传承,一些人买黄金是为了佩戴装饰,一些人买黄金是担心战乱来临时拿着纸币买不到面包,一些人则是为了单纯的投资获利。

 

长期看,黄金还能不能买?

 

你很难知道购买黄金的投资者或消费者,具体心里想的是什么。很多时候人们买入黄金并不是因为预期金价上涨,这就导致需求的不可预测性太大。

如今,在分析金价方面,经常会听到这样的话,美元涨了黄金跌了,地缘政治风险上升,黄金涨了等。这只是诸多影响因素主导之下,提炼出来的的一个认知结果,无法成为分析黄金价格走势的深层依据。

如果说金价是由美元决定的,你就必须要研究美元走势,而决定美元走势的因素就更加复杂了,甚至你得懂得世界经济是如何运转的,才能搞清楚美元的前因后果。再加上类似地缘政治方面的问题,一般人就更加难以理解了。

因此,我们经常见到的,分析金价的诸多观点,实际上都是很滞后的解释,很难有一定的前瞻性。因为毫不夸张的讲,大部分分析金价的文章,要么是罗列金融知识,粗暴的套用分析信用资产的那套模型;要么就是抓住一个点来抛出一个惊人的结论,跟掷骰子时凭声音猜大小类似。

而我,更看重的是,黄金作为一个真实的财富,对个人来说到底意味着什么,黄金市场内生的动力从何而来。这是需要站在另一个角度来思考的。

近期金价出现了明显的回调,国际金价从最高的1297美元/盎司下跌到了目前的1230美元附近,三周时间内跌去了超过4%,算是一个非常明显的回调。另外各类消息重叠,包括美联储6月加息预期增加,地缘政治风险消退,美联储缩表,美国减税计划刺激美国经济利好风险资产等等,金价的承压似乎还要持续。

黄金价格的上涨和下跌,本身是市场行为,说明不了任何问题,但要充分理解这个市场,从中寻找到机会,就必须要搞清楚,金价是在什么样的前提和背景之下上涨或下跌的,这个才是关键点。

去年以人民币计价的黄金价格大涨超过18%,今年一季度以人民币计价的黄金价格上涨了超过7%,到了当下(二季度首月),金价回调了4%。也就是说,近一个月来金价的调整,其背后是上个季度超过7%的涨幅,因此不值得大惊小怪。

我们继续来看一些非常惯性的分析金价的思路。

美联储加息金价就会下跌吗?2004至2006年内的加息,金价上涨了超过60%;此轮2015年末开始的加息,至今金价上涨了超过17%(以人民币计价的涨幅超过25%)。

美联储缩表黄金价格就会下跌吗?问题在于,美联储资产负债表近15年来就没出现过明显的缩减周期,缩表本身就存在较大的未知数;另外,在美联储资产负债表扩张最快的这十多年里,金价出现了至少三次大的调整,其中一次是2012年初至2015年末,美联储资产负债表从不到3万亿美元飙升到了4.5万亿美元,但金价大跌了35%。

美联储资产负债表的大幅扩张,无法拉动金价,那么缩表就一定会打压金价吗?这又是一个充满不确定性的假设。

关于特朗普减税刺激美国经济这件事,需要认真研究,减税带来的直接问题是赤字的扩张,以及美元回流美国之后,通胀预期的上升,对金价的影响还需要具体分析,反而存在利好的可能,这也是我最近关注的一个方面,后续会有详细的研究。

更简单的讲,物以稀为贵,这是判断一个投资“标的”是否存在潜力的最直接的方式。

如何判断黄金未来是否稀缺呢?这就需要掌握足够的黄金市场信息,而且还要对一些数据的变化非常敏感。

中国目前是全球第一大黄金生产国,同时也已成为全球第一大黄金消费国,而且每年需要进口超过1000吨的黄金。中国目前各行各业都在去产能,但你听说黄金行业去产能了吗?甚至中国很多黄金企业,为了更多的生产黄金,到全球各地收购金矿加速生产,但就是在这样一个背景下,中国黄金的产量也开始停滞和下降了。

2015年中国累计生产黄金450.053吨,同比减少1.746吨(之前连续增产超过9年),去年整个产量只增长了0.76%,今年一季度产量下降了9%。中国作为全球黄金产量的主要贡献者(占全球矿产金总供给的接近14%),供给水平已经处在一个峰值。

另外,印度作为目前排名第二的黄金消费国,印度政府为了限制居民进口黄金,降低需求,不仅增加了对黄金的进口税,还提高了消费税。中国去年在人民币贬值比较明显的情况下,也出现了限制黄金进口等的消息,导致国内黄金价格的溢价增大。在中东,整个伊斯兰,还在为民众自由购买黄金ETF等,修改教义。

很简单的道理,凡是需要用各种方法去限制购买的东西,可能就是稀缺的东西。这一点国内民众非常清楚,比如过去几年的房子。

黄金市场更加特殊的一点是,存量部分对供给层面的影响更大,目前全球存量黄金有18万吨,但真正能够进入市场流通的,不到8万吨,其中有超过3.5万吨的可流通黄金掌握在全球各国央行和官方手里。这些机构对黄金的态度,对黄金价格的影响也非常重要。

全球央行在1989-2007年间,平均每年沽售400-500吨黄金(相当于同期年产量的至少25%),总计抛售了接近1万吨的黄金,也造成了整个90年代金价超过十年的大熊市。

2008年开始,全球央行基本上就不怎么沽售黄金了,到2009年之后转为净买入,近七年来,全球央行净买入黄金超过2500吨。

我的一个基本判断是,黄金要进入大熊市,前提既不是美元加息、美联储缩表,也不是全球利率市场整体抬升,更不是投资和消费需求停滞或下跌,这些都不足以对黄金价格的长期走势带来威胁。

黄金要出现像上个世纪九十年代的那种长达十多年的大熊市,最基本的一个条件是,作为黄金市场唯一的庄家,全球央行要达成一致协议,抛售黄金储备。如果不存在这个前提,当前的黄金价格不具备持续走软的动力。

当然,如果短期之内涨得太多太快,肯定会回调,比如上一轮的大涨,金价从2010年初的1100美元一下子涨到了2011年9月的1900美元,一年多里涨了接近80%,才出现了后来大幅的回调。但就是在超过了40%的大回调之下,当前的金价依然要比2010年初高出超过10%。

短期金价波动受到各类经济数据和货币政策的影响在所难免,但黄金真正的价值是守护财富,尤其是在国内做投资,相对安全的资产其实并不是很多。

投资者应该知道,在投资市场,选择好的基金,主要看的是历史业绩,如果按照这个标准,以人民币计价的黄金近十三年的回报并不低。自2004年上海黄金交易所推出个人可参与的,以人民币计价的黄金现货AU9999投资品种以来,该品种平均下来年回报率达到了8.6%。

 

长期看,黄金还能不能买?

未来人民币计价的黄金价格可能会更具有优势,因为2004年至2014年,人民币升值了超过25%,实际上变相拉低了以人民币计价的黄金价格,否则的话年平均涨幅可能会超过10%。

过去虽然不代表未来,但未来有一些东西是可以确定的,比如纸币购买力的衰减。

文/肖磊(财经专栏作家,黄金钱包首席研究员)

1987年美国大股灾,1997年亚洲金融风暴,2007年次贷危机,2017年会发生什么?欲想知道2017年如何投资布局,从大变局中寻找到十年难遇的机会,速速关注微信号:肖磊看市(kanshi1314) 


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    天星乡 观音垱镇 三排镇 杨庄子村 店则沟镇
    李子沟村 水上街道 雨朵镇 大石桥 江苏能源经济技术开发区
    百度